皮肤白癜风名家治疗 http://m.39.net/pf/a_4792767.html来源：北京商报全文共字，阅读大约需要8分钟白纸黑字的财务报表、贴满巨星的华丽海报，华纳音乐的招股书暗藏反差。在这种格格不入又充满夸张的戏剧效果之下，华纳音乐试图用最直观的数字和最显而易见的实力，重新杀回资本市场。随着美国进入重启经济的轨道，华纳音乐也进一步推动了上市日程，拟定于6月3日登陆纳斯达克交易所。这桩美股上半年最光鲜亮丽的IPO，意义绝不止于华纳，背后是近十年暗淡后终于见光的唱片业。下一个十年，华纳们的新故事藏在流媒体里。后者给了唱片业翻身的资本，但无形之中也成了唱片业挥之不去的枷锁。01估值约亿美元18.2亿美元，带着美股今年上半年最大的IPO融资规模，华纳音乐于6月3日回到了久违的资本市场。只不过，这一次，华纳音乐走进了纳斯达克，而非纽交所。一个月前的5月7日，华纳音乐向美国证券交易委员会（SEC）更新了招股书，拟在纳斯达克交易所发行A类普通股股票，代码为“WMG”。对于被疫情重创了近半年的美国股市，华纳音乐的IPO算是为数不多的亮色。从募资规模来看，华纳音乐是今年至今为止美股最大的IPO，甚至很有可能是今年最大的IPO项目之一，包括摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞士信贷、美银证券、花旗集团、巴克莱银行、汇丰银行等数十家国际知名投行均参与到华纳音乐本次IPO的承销商之列。招股书显示，华纳音乐将发行万股A类普通股，发行区间为每股23-26美元。以此发行区间上限计算，华纳音乐的IPO募资规模将至多达到18.2亿美元，估值则将达到.6亿美元。这已经是华纳音乐第二次IPO了。16年前，由于母公司时代华纳并购后的巨额亏损，作为瘦身的第一步，华纳音乐被卖给了布隆夫曼投资集团，价格为26亿美元。一年后的年，华纳音乐亮相纽交所。但随后的七年间，唱片业江河日下。华纳音乐再度易主，被美国工业集团AccessIndustries以每股8.25美元的价格私有化，作价33亿美元。也就是从年起，华纳音乐告别了资本市场。如今，华纳音乐不再是几经易手的累赘，从财务数据来看，已经重整旗鼓。招股书显示，财年-财年，华纳音乐的营收分别为35.76亿美元、40.05亿美元、44.75亿美元，截至年3月31日的半年营收为23.27亿美元，上年同期为22.93亿美元，呈现出稳定微涨的趋势。“18亿美元的募资体量不小，在美股中算是中等大小，”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在纽交所上市的公司，一般规模比较大，盈利比较稳定，已经是相对成熟的企业；还处于亏损状态的创新型或者是科技类企业，在纳斯达克上市比较多。根据招股书，截至年3月31日，华纳音乐共拥有4.84亿美元现金及等价物。而在去年，华纳音乐的净利润出现了下滑。-财年，华纳音乐的净利润分别为1.49亿美元、3.12亿美元、2.58亿美元。今年上半年，华纳音乐也没有逃过疫情的打击，截至年3月31日的6个月净利润仅为万美元，而上年同期则为1.53亿美元。从现在疫情的态势来看，华纳音乐其实选择了一个并不太好的时机。杨德龙坦言，现在美股确实波动比较大，肯定还是牛市的时候募资会多一些。02唱片业“失去的十年”光环不再、由盛转衰……是21世纪以来唱片行业的常用形容词。肇始于19世纪留声机时代的唱片行业，与华纳音乐的百年历程类似，被打下了深刻的时代烙印。年，为了能在电影中使用廉价音乐，华纳兄弟创办了“音乐出版有限公司”（MPHC），购入音乐版权，即华纳音乐的前身，第二年又购入了Brunswick唱片公司而正式进军唱片业。之后，唱片业一路生长。年代初到年代初，在经历了一系列复杂的公司收购和合并之后，华纳音乐也逐步发展成为全球顶级的唱片公司之一。年3月21日，NSYNC发行第二张专辑《NoStringsAttached》，在美国市场首周销量达到万张，创造了当时尼尔森SoundScan唱片销售追踪系统年启用以来的最高纪录，上一个纪录由BackstreetBoys在年创造，其专辑《Millennium》首周在美国卖出了万张。那几乎就是美国唱片业的巅峰了。年，华纳音乐被卖。同年，全球音乐行业的收入经历了1%的微涨，至亿美元，之后开始一路下滑，直到年，跌至亿美元。也正是在年，华纳音乐被私有化，无奈告别资本市场。在经历了几年的微涨微跌之后，年，全球音乐行业收入最终沉至谷底，仅为亿美元。十年间，唱片行业一步一步走入至暗时刻，这背后，则是互联网崛起带来的颠覆性冲击。7年，iPhone横空出世；年，智能手机的出货量开始井喷。与此同时，资源聚合性的网站也接连诞生，1年，Napster推出了点对点音乐共享服务。此后，海量、免费的音乐资源库在网站上得以共享。巨头们失去了最重要的吸金资本，唱片业也随之没落。败也萧何，成也萧何。作为音乐资源聚合网站的进化，流媒体应运而生，数字音乐大行其道，唱片业转战线上，焕发出了新的活力。03新战场流媒体环球音乐的TaylorSwift、LadyGaga，索尼音乐的Beyoncé、BobDylan，华纳音乐的BrunoMars、CardiB，在当下的全球唱片业，凭借着旗下丰富的音乐人资源，三大巨头几乎垄断了近80%的市场份额，同时也让它们在流媒体时代找到了最适合于自己的定位。财报说明了唱片巨头们对流媒体平台的依赖。以华纳音乐为例，招股书显示，从具体业务板块来看，财年，数字音乐板块收入达23.43亿美元，同比增长了16%，-财年，数字音乐板块占比分别为47.3%、50.4%和52.4%，逐年走高。相较之下，华纳音乐实体音乐板块的成绩逐年下滑，实体专辑方面，-财年期间分别对应6%、11%的跌幅，财年一季度更是下滑了20%。索尼音乐也不例外。年，索尼录制音乐收入达到41.7亿美元，同比增长2.55亿美元，增幅达6.5%。其中，流媒体收入增长了3.89亿美元，同比增长19.3%，达到24亿美元。而实体音乐销售额仅为8.03亿美元，下降了1.06亿美元，音乐下载销售额则为3.21亿美元，下降了万美元。伴随着巨头们业务的上涨，唱片行业也逐步回暖。年-年，全球音乐收入连续上涨了五年。根据国际唱片业协会的预测，年全球音乐收入增长8.2%，达到亿美元。其中，流媒体功不可没，收入达到亿美元，占比高达64%。从早起的颠覆到中期的适应，相爱相杀一直是唱片巨头与流媒体之间常见的故事。后者为前者带来的互联网时代的生存之道，但唱片巨头们也放下了高高在上的姿态，部分主动权被流媒体们把控。在互联网分析师杨世界看来，现在流媒体和唱片公司都在进行深度的合作，平台方面的确占有主导地位，唱片公司主要提供生产资料。双方主要还是通过版权的拓展、运营模式的创新，再到消费者付费，打造一个生态，实现最大的商业化。Spotify，音乐流媒体界的Netflix。在版权方面，Spotify曾与华纳音乐闹上了法庭。在去年入局印度时，华纳音乐拒绝授权Spotify在印度使用其音乐，Spotify则试图通过申请印度地区针对电视和广播公司的法定授权，来播放华纳旗下艺人的作品。拉锯了一年之后，华纳音乐才和Spotify签署了全球许可协议，标志着诉讼告终。版权问题的拉锯之外，作为流媒体平台和音乐人之间的中介，唱片巨头们也面临着重要性被削弱的危险。越来越多的歌手选择成为独立音乐人，绕过唱片巨头们在流媒体平台上发布歌曲，如说唱歌手Jay-Z投资的流媒体平台Tidal，就吸引了蕾哈娜等知名歌手。“有可能发展到一定阶段，会出现去中心化的情况，利益分配的焦点转移到另外一方，”杨世界表示，但从目前的数字化进程来看，各自为政，才会更加精益求精。就依赖流媒体收入的问题以及流媒体方面的布局，北京商报记者联系了华纳音乐方面，不过截至发稿还未收到具体回复。当然，在唱片业内部，三大巨头的暗战也不少。年3月，腾讯牵头财团已完成对环球音乐10%股权的收购交易，对其%股权的企业估值为亿欧元，几乎高出华纳音乐一倍。值得注意的是，就在华纳年初披露了招股书之后，2月13日，环球音乐母公司维旺迪在其发布的盈利报告中透露，环球音乐也将在未来三年内启动华尔街IPO，“维旺迪已授权八家银行协助此事，目前计划最迟在3年初进行首次公开募股。”
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