来源：智通财经作者：Saki
对于“猪厂”网易来说，年的5月20日很忙。
在公布Q1亮眼财报的当日，也是网易举行一年一度的发布会的日子，显然对于市场来说，这是网易在释放积极信号无疑。与此同时，网易意欲京东后尘，回港二次上市的消息再度遍布整个市场。
对于年的网易来说，不再多点出击，做得更多的动作是退回了安全区域，有所聚焦，也有所取舍。
Q1财报亮眼，游戏重返主引擎
纵览网易的Q1财报，对绝大多数行业影响深远的的公共卫生事件反而成为了网易高速成长的催化剂。
5月20日,网易公司发布年第一季度财报。财报显示，网易公司第一季度净收入为.6亿元(人民币，单位下同)，同比增长18%;归属于网易公司股东的持续经营净利润为35.5亿元，同比增长近30%，毛利率、营业利润率、净利润率均改善明显。
其中，网易核心收入来源——网络游戏业务的净收入为.2亿元，同比增长14.1%，毛利率为64.1%。而自年9月份进行业务调整后，网易在财报中将业务划分为在线游戏、有道、创新及其他业务，从“游戏+电商”的多点开花，退回到了“游戏为主引擎，音乐+教育为副引擎”的赛道上，更显示出其“轻装上阵”的决心。
而卫生事件期间，“宅家经济”给予了网易游戏发展的绝佳时机。也由此，网易游戏的Q1的营收在保持百亿的基础上再度实现双位数增长，为Q1总营收贡献了接近八成的收入，创了过去九个季度的新高。
细分产品来看，网易手游的长线运营叠加多元创新，表现稳定，为游戏收入做出近七成的贡献：以《梦幻西游》(上线5年/稳定在IOS游戏畅销榜TOP5)、《大话西游》(上线4年多/稳定在IOS游戏畅销榜TOP20)、《率土之滨》(上线4年多/目前位居IOS游戏畅销榜TOP15)等为代表的旗舰手游始终保持强劲表现。
端游方面，收入稳健，经典端游表现良好。第一季度，《梦幻西游》电脑版活跃玩家数持续增长，该端游IP上线十六年后仍显示出强劲的生命力。
然而，游戏业务的收入和增速Q1虽获得双丰收，实则内里却并不平静。
诚然，旗舰产品《梦幻西游》、《率土之滨》、《大话西游》、《阴阳师》都是所属细分品类内的业绩佼佼者，但近年来网易游戏的发展屡遇挑战。新端游《逆水寒》用户口碑双折戟，《战意》未能如愿拖动垂直用户市场，而老SLG产品《率土之滨》受到来自阿里游戏的《三国志战略版》的挑战，唯有《阴阳师》IP的发展状况尚且维持平稳增长态势。
从目前的境地来看，网易的游戏业务也同时面临着前有劲敌，后有追兵的瓶颈中，如何在巩固国内基本盘的同时，向外突围成为的网易游戏的重中之重。
对此，网易的选择是加大“出海”的力度。而事实上，网易游戏的国际影响力也的确是在进一步提升，在AppAnnie公布的年度全球52强发行商榜单中，网易位居第二。CFO杨昭烜在电话会上透露，一季度，海外收入在在线游戏板块中的营收占比略高于10%，“我们很有信心在未来3-5年中在海外市场持续取得增长。”
作为中国二次元游戏的领跑者，网易近年来在日本市场的影响力持续扩大，阴阳师、第五人格、荒野行动等多款游戏在日都有不错的表现，因此在发布上网易公布与《鬼灭之刃》、《一拳超人》等热门动漫IP联动也较为顺理成章，这也将在现有基础上再度吸引一定的增量用户。
不再寻求多元化，聚焦核心游戏主业，网易在深度挖掘自有IP和产品的潜力的同时，反复打磨自己的软硬实力，不失为“弯道超车”的良策。
依然需要警惕的是，现阶段公司旗下多款游戏进入了生命周期的后半段，目前两款流水最高的手游《梦幻西游》与《大话西游》，前者上线于年3月，后者上线于年7月，均已火热近5年，已远远超过了平均生命周期，目前的网易急需一个新的代表作品。
有道爆发，“云村”重拾版权之路
年10月，网易有道正式登陆纽交所，成为网易公司旗下首家独立上市的公司。但即便尚处于烧钱扩张阶段，已经独立上市的网易有道(DAO.US)Q1的回馈也足以令人惊喜。
抓住公共卫生事件导致市场需求爆发的“黄金窗口期”，年第一季度，网易有道净营收为5.4亿元，同比大幅增长.8%，整体毛利率大幅增长至43.5%。其中学习服务和产品收入为4.4亿元，同比增长.4%，占总收入比达81.5%，学习服务和产品毛利率提升至48.7%，同比环比均有双位数的增长，营收和毛利率增长显著主要系网易有道精品课规模效应的持续扩大。
据智通财经APP了解，该季度内，有道精品课年Q1实现销售额达4.5亿，同比增长.9%。正价课付费人次达27.6万，K12正价付费人次达15.3万，同比增长.7%。
而在创新及其他业务中，毫无疑问，最为重要的莫过于“云村”(网易云音乐)的打造了。但在此次Q1财报中，创新及其他业务的收入约30亿元，同比增加28.0%，环比却大幅滑坡近20%。
年网易云音乐明显加强了在版权上的布局，积极拓展战略生态合作。3月到5月期间，网易云音乐先后宣布与吉卜力工作室、滚石唱片、华纳版权(WCM)、少城时代四家公司在音乐版权、艺人推广、音乐演出等方面达成战略合作。
但是面对腾讯旗下QQ音乐、酷狗与酷我的合纵连横的竞品，提前落子的腾讯音乐当下坐拥全球三大唱片环球、华纳、索尼，韩国三大音乐娱乐公司SM、YG、JYP以及国内的杰威尔、英皇等丰富资源和不少独家版权。除了社区和运营，在其他方面，网易云音乐依然还是难有还手之力。
此外，曾被寄予厚望“再造一个网易”的电商业务，在考拉剥离予阿里后，严选业务成为了弃子，和音乐业务一起被划分到创新及其他业务中，在20Q1财报中，几乎已经找不到严选业务的描述。或许，自年9月放弃考拉的那一刻开始，曾经辉煌一时的网易电商就已成为了过去式。
避中概锋芒，网易二次上市回港
除了业务上的聚焦和取舍，网易“回家”也成为了资本市场最为
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